توقعات سعر الفائدة في اجتماع البنك الفيدرالي القادم 2026

الأحد، 10 مايو 2026 05:10 ص

أعلن بنك "جولدمان ساكس" عن تأجيل توقعاته بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ويرى البنك الآن أن أول خفضين متتاليين (بمقدار ربع نقطة لكل منهما) لن يحدثا قبل ديسمبر 2026 ومارس 2027، مرجعا ذلك إلى تماسك معدلات التضخم عند مستويات أعلى من المستهدف.

التضخم الأساسي.. العائق الأكبر

أشار خبراء البنك في تقرير، إلى أن انتقال الارتفاع في تكاليف الطاقة إلى أسعار السلع والخدمات سيبقي معدل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي قريبا من مستوى 3%، وتعتبر هذه النسبة بعيدة عن مستهدف الفيدرالي البالغ 2%، مما يعطل تهيئة المناخ الاقتصادي للبدء في تخفيف السياسة النقدية المتشددة.

وحدد اقتصاديون في "جولدمان ساكس" شرطين أساسيين لتمكين اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من اتخاذ خطوة الخفض:

انحسار صدمة أسعار النفط وتراجع قراءات التضخم الشهرية.
حدوث تباطؤ إضافي وملموس في سوق العمل الأمريكي.

وعلى صعيد التوقعات طويلة المدى، أبقى البنك تقديراته لسعر الفائدة النهائي عند نطاق 3% إلى 3.25%، مؤكدا أن غالبية أعضاء الفيدرالي لا يزالون يميلون نحو إقرار خفضين على الأقل في نهاية المطاف بمجرد استقرار المعطيات.

انحسار شبح الركود رغم التوترات الجيوسياسية

رغم التوقعات المتشددة بشأن الفائدة، حمل التقرير نظرة إيجابية نسبيا تجاه قوة الاقتصاد الأمريكي، إذ خفض البنك احتمالية حدوث ركود خلال الـ 12 شهرا المقبلة إلى 25% (بتراجع 5 نقاط مئوية عن التقديرات السابقة).

ومع ذلك، لفت التقرير إلى أن هذه النسبة لا تزال أعلى من تقديرات ما قبل النزاعات الإقليمية الأخيرة، مشيرا إلى أن حالة انعدام اليقين الناجمة عن اضطرابات الطاقة في الشرق الأوسط تظل العامل الأبرز في انقسام أعضاء الفيدرالي حول مستقبل السياسة النقدية.