إمبابي: تثبيت الفائدة الأقرب.. والذهب يترقب قرارات المركزي

ولاء عبد الكريم

الإثنين، 18 مايو 2026 09:36 ص

توقع المهندس سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة «آي صاغة»، أن يتجه البنك المركزي المصري إلى تثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية المرتقب يوم الخميس 21 مايو 2026، مع الإبقاء على سعري عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة عند 24.25% و25.25% على التوالي، وسعر العملية الرئيسية عند 24.75%.
وأكد إمبابي أن المؤشرات الاقتصادية الحالية تدعم سيناريو تثبيت أسعار الفائدة، في ظل استمرار الضغوط التضخمية العالمية والمحلية، وارتفاع أسعار الطاقة، إلى جانب حالة عدم اليقين الجيوسياسي التي تفرض ضغوطًا على الاقتصاد العالمي، مشيرًا إلى أن أغلب بنوك الاستثمار تتوقع استمرار السياسة النقدية الحالية دون تغيير خلال الاجتماع المقبل.

تحسن سوق العمل

وأوضح إمبابي أن تراجع معدل البطالة يمنح البنك المركزي مساحة أكبر للحفاظ على أسعار الفائدة الحالية دون الحاجة إلى تحركات حادة في الوقت الراهن، لافتًا إلى أن بيانات الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء أظهرت انخفاض معدل البطالة في مصر خلال الربع الأول من عام 2026 إلى 6% مقابل 6.2% في الربع الأخير من 2025.
وأضاف أن عدد العاطلين تراجع بنسبة 1.2% ليصل إلى 2.126 مليون شخص مقارنة بنحو 2.152 مليون شخص في الربع السابق، فيما أضاف سوق العمل نحو 610 آلاف وظيفة جديدة خلال الربع الأول، ليرتفع عدد المشتغلين إلى 33.287 مليون فرد، كما ارتفعت نسبة قوة العمل إلى إجمالي السكان إلى 47.6% مقابل 46.7% في الربع السابق.

استقرار نسبي

وأشار إمبابي إلى تراجع معدل البطالة بين الذكور إلى 3.6% مقابل 3.8% خلال الربع السابق، بينما استقر معدل البطالة بين الإناث عند 14.3% دون تغيير، مؤكدًا أن تلك المؤشرات تعكس تحسنًا تدريجيًا في النشاط الاقتصادي، لكنها لا تلغي استمرار الضغوط التضخمية التي تفرض حالة من الحذر على قرارات السياسة النقدية.

أسعار الذهب اليوم الإثنين 19 يناير 2026 — أسعار الذهب

وأوضح أن البنك المركزي ما يزال يواجه معادلة معقدة بين دعم النمو الاقتصادي والسيطرة على معدلات التضخم، خاصة مع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة عالميًا وتأثيرات التوترات الجيوسياسية على سلاسل الإمداد والأسواق الدولية.

دعم أسعار الذهب

وأكد إمبابي أن تثبيت أسعار الفائدة غالبًا ما يدعم استمرار الطلب الاستثماري على الذهب، في ظل اتجاه شريحة من المستثمرين إلى التحوط بالمعدن النفيس ضد التضخم وتقلبات الأسواق المالية.

وأضاف أن الذهب يظل أحد أهم أدوات التحوط خلال فترات الضبابية الاقتصادية، مشيرًا إلى أن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة يحافظ على حالة التوازن الحالية في السوق، لكنه لا يقلل من جاذبية الذهب مع استمرار القلق المرتبط بالاقتصاد العالمي وتحركات أسعار الطاقة.

ترقب خفض الفائدة

ولفت إمبابي إلى أن أي تحرك مستقبلي نحو خفض أسعار الفائدة قد يمنح الذهب دفعة صعودية إضافية، لأن انخفاض العائد على أدوات الادخار التقليدية يزيد من جاذبية الاستثمار في الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا وأداة لحفظ القيمة.

وأشار إلى أن قرار البنك المركزي خلال الفترة المقبلة سيظل مرتبطًا بعدة عوامل رئيسية، أبرزها معدلات التضخم، وتحركات سعر الصرف، وأسعار الطاقة عالميًا، إلى جانب توجهات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والسياسات النقدية العالمية.

وأوضح أن تحركات الذهب خلال المرحلة المقبلة ستظل مرتبطة بشكل أساسي باتجاهات أسعار الفائدة عالميًا ومحليًا، إلى جانب استمرار الطلب الاستثماري والتحوطي على المعدن النفيس، في ظل استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي عالميًا.