الاستثمار في أذون الخزانة.. 5 تحذيرات يجب الانتباه إليها

الأربعاء، 13 مايو 2026 06:30 ص

رغم الجاذبية التي تتمتع بها أذون الخزانة كأداة دين حكومي قصيرة الأجل، إلا أن هناك عدة عيوب وتحديات قد لا تناسب جميع المستثمرين، خاصة عند مقارنتها بأدوات استثمارية أخرى مثل "سند المواطن" أو الشهادات البنكية، إليك أبرز هذه العيوب:

عيوب أذون الخزانة في البنك الأهلي وبنك مصر

العبء الضريبي المرتفع (20%)

تعتبر الضريبة هي العيب الأبرز في أذون الخزانة، حيث يخضع العائد المحقق لضريبة قدرها 20%، ويتم خصم هذه الضريبة من أصل المبلغ في نهاية مدة الاستثمار، مما يعني أنك لن تسترد كامل المبلغ الذي استثمرته (الـ 100 ألف جنيه مثلا ستعود إليك ناقصة قيمة الضريبة المحتسبة على العائد).

مخاطر إعادة البيع (الاسترداد المبكر)

على عكس الشهادات التي تمتلك جدول استرداد ثابت، فإن الخروج من أذون الخزانة قبل موعدها يسمى إعادة بيع، وتخضع هذه العملية لظروف السوق:

إذا كان العائد السائد في السوق وقت البيع أعلى من العائد الذي ربطت عليه، ستتعرض لخسارة مؤكدة في أصل المبلغ.
تعتبر هذه الأداة غير مرنة لمن لا يضمن البقاء لنهاية المدة (3، 6، 9، أو 12 شهرا).

عيوب أذون الخزانة في البنك الأهلي وبنك مصر

غياب العائد الدوري المنتظم

في أذون الخزانة، يصرف العائد مرة واحدة فقط بالخصم مقدما، هذا يعني أنك لن تحصل على دخل شهري يساعدك في مصاريف الحياة اليومية، بل تحصل على المبلغ مقدما لتتصرف فيه، بينما يظل أصل مالك محبوسا حتى نهاية المدة دون أي تدفقات نقدية أخرى.

تعقيد الإجراءات والمصاريف الإدارية

يتطلب الاستثمار في الأذون إجراءات قد يراها البعض معقدة، منها ضرورة استخراج كود موحد في البورصة المصرية، وتوقيع عقد حفظ أوراق مالية، وهو عقد يترتب عليه مصاريف إدارية دورية تختلف من بنك لآخر، مما يقلل من صافي الربح النهائي.

الحد الأنى المرتفع للربط

بالمقارنة مع أدوات أخرى، يعتبر الحد الأدنى للاستثمار في أذون الخزانة مرتفعا نسبيا، حيث يبدأ من 25 ألف جنيه ومضاعفاتها، مما قد يشكل عائقا أمام صغار المدخرين الذين يبحثون عن أوعية ادخارية تبدأ بمبالغ أقل (مثل سند المواطن الذي يبدأ من 10 آلاف جنيه).

ما هي أذون الخزانة؟

أذون الخزانة، هي نوع من السندات الحكومية التي تمثل أداة دين، وتعرف ببساطة بأنها وثيقة تثبت الدين وتضمن حقوق الدائن، تصدرها الحكومة بهدف جمع الأموال لدعم الإنفاق الحكومي وتغطية التزاماتها المالية، وتعد الأذون ديونا قصيرة الأجل، حيث لا يتجاوز أجل استحقاقها عامًا واحدًا.