ماذا وراء صعود الدولار 75 قرشا؟ الجوهري يكشف 3 عوامل هزت سوق الصرف

الأحد، 29 مارس 2026 06:48 م

أكد الدكتور محمد الجوهري الخبير الاقتصادي، أن الارتفاع المفاجئ في سعر الدولار مقابل الجنيه بنحو 75 قرشًا خلال يوم واحد لا يعد حدثًا عابرًا أو حركة عشوائية، بل يعكس ضغوطًا متراكمة ظهرت دفعة واحدة.

3 عوامل رئيسية وراء ارتفاع الدولار

وأوضح الجوهري أن هذه القفزة تقف وراءها عدة عوامل، في مقدمتها الضغوط الخارجية المرتبطة بالتوترات الإقليمية وارتفاع أسعار الطاقة، ما يؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار لتغطية فاتورة الاستيراد، خاصة في دولة تعتمد نسبيًا على استيراد الطاقة وبعض السلع الأساسية مثل مصر.

وأضاف أن العامل الثاني يتمثل في تحركات ما يعرف بـ"الأموال الساخنة"، حيث تدفع حالة القلق أو عدم اليقين بعض المستثمرين الأجانب إلى التخارج من أدوات الدين المحلية، وهو ما يخلق طلبًا سريعًا ومكثفًا على الدولار، ينعكس بشكل مباشر على سعر الصرف.

أما العامل الثالث، فيرتبط بتوقعات السوق، إذ يؤدي ترسخ قناعة بارتفاع الدولار إلى سلوكيات التحوط والتخزين، ما يضاعف الطلب ويُسرّع وتيرة الصعود.

السوق سيستعيد توازنه رغم الارتفاع المفاجئ

وأشار الجوهري إلى أن مثل هذه التحركات لا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه الصاعد بنفس الوتيرة، موضحًا أن السوق غالبًا ما يعيد التوازن بعد امتصاص الصدمة الأولى، خاصة مع تدخل البنك المركزي بشكل غير مباشر عبر أدواته المختلفة، سواء من خلال إدارة السيولة أو ضبط إيقاع السوق.

ولفت إلى أن هذه القفزة تحمل رسالة واضحة مفادها أن الاقتصاد المصري لا يزال حساسًا للمتغيرات الخارجية، وأن أي صدمة في أسعار الطاقة أو التدفقات النقدية تنعكس سريعًا على سعر الصرف.

وتوقع أن يشهد السوق خلال الفترة المقبلة حالة من التذبذب مع ميل عام نحو ارتفاع تدريجي، ما لم تدخل تدفقات دولارية قوية، سواء عبر الاستثمارات المباشرة أو الدعم الخارجي أو تحسن موارد النقد الأجنبي مثل السياحة وإيرادات قناة السويس.

ونوه إلى أن ما حدث يعد إنذارًا مبكرًا وليس أزمة، مشددًا على ضرورة التعامل معه كمؤشر يدعو إلى تسريع وتيرة الإصلاحات وتعزيز مصادر النقد الأجنبي، وليس مجرد تحرك سعري عابر في السوق.